El Tesoro Nacional argentino colocó $16,14 billones en su última licitación de deuda, alcanzando un rollover del 114,4%, lo que implica que se renovó más deuda de la que vencía en la jornada. La operación se caracterizó por una duration más corta respecto de licitaciones previas y una marcada inclinación de los inversores hacia instrumentos a tasa fija y TAMAR, en línea con el contexto de estabilización del tipo de cambio y reducción de la volatilidad financiera local.
El instrumento de mayor demanda fue la nueva LECAP (S15S6), que concentró adjudicaciones por $5,16 billones a una TEM de 1,99%. El TAMAR (TMG28) captó otros $3,76 billones con un margen de 7,93%. En el segmento indexado, el Tesoro asignó $1,84 billones en bonos CER (TZXM7 y TZXS7) con rendimientos de 2,00% y 5,06% TIR respectivamente. Los instrumentos Dollar Linked absorbieron $1,81 billones adicionales con tasas de entre 5,5% y 6,0% TIR. Adicionalmente, se adjudicaron US$200 millones del AO27 y US$150 millones del AO28, que son los bonos del Tesoro suscribibles en dólares.
La estructura de la licitación evidencia una estrategia oficial orientada a diversificar el perfil de vencimientos y reducir presiones sobre el tipo de cambio. La combinación de instrumentos en pesos a tasa fija, ajustables por CER y dolarizados refleja la coexistencia de distintos perfiles de demanda institucional. El fuerte rollover obtenido refuerza la capacidad del Tesoro de financiarse en el mercado local sin recurrir a emisión monetaria, en el marco de la consolidación fiscal que el Gobierno lleva adelante desde principios de 2024.
