El Gobierno define estrategia de refinanciamiento con instrumentos de tasa fija, variable y ajustables
El Ministerio de Economía dio a conocer los detalles de la última licitación de noviembre, diseñada para afrontar vencimientos por $14,5 billones. La oferta incluye una combinación de instrumentos que busca diversificar las opciones disponibles para los inversores, incorporando LECAPs, BONCAPs, BONCER, LETAM y marcando el retorno de una LECER al mercado.
La estructura de la licitación contempla instrumentos de tasa fija con vencimientos escalonados entre febrero de 2026 y abril de 2027, incluyendo las series T13F6, S30A6, S30O6 y T30A7. En el segmento de tasa variable, se introduce una nueva LECAP con vencimiento en abril de 2026 (M30A6), ofreciendo a los inversores una alternativa que se ajusta a las condiciones del mercado monetario.
El componente más significativo de la oferta incluye tres instrumentos ajustables por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencias), con vencimientos en mayo y octubre de 2026, y abril de 2027. Dos de estas emisiones son completamente nuevas (X29Y6 y TZXA7), lo que amplía el espectro de opciones para quienes buscan protección contra la variación del índice de precios. Adicionalmente, se ofrecen dos bonos dollar linked, incluyendo uno con vencimiento en abril de 2026 y otro totalmente nuevo con fecha en noviembre de 2026.
En paralelo a este anuncio, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementó un ajuste en su política monetaria, reduciendo la tasa de simultáneas desde 22% a 20%. Esta medida inicialmente comprimió la tasa en pesos a un día, aunque la caución terminó prácticamente sin cambios frente a la rueda previa, ubicándose en 18,3% TNA. En el mercado secundario, las LECAPs y BONCAPs continúan operando en el rango de 2,4% a 2,5% TEM, mientras que los instrumentos CER mantienen retornos cercanos a CER + 7,6% en promedio, reflejando las expectativas inflacionarias del mercado.
