Generación Mediterránea S.A. (GEMSA) y Central Térmica Roca S.A. (CTR) avanzaron con una reestructuración de pasivos bajo su programa de Obligaciones Negociables por hasta USD 1.300 millones, ofreciendo a los tenedores dos nuevas especies con vencimiento 2036. Las opciones disponibles fueron una ON Clase XLIII, en modalidad USD-linked pagadera en pesos al tipo de cambio vigente, y una ON Clase XLIV, en hard dollar pagadera en dólares dentro del país. El objetivo declarado de la operación fue canjear las obligaciones elegibles y extender el perfil de vencimientos del grupo energético.
El resultado de la operación arrojó una adhesión de USD 337,1 millones sobre un universo elegible de USD 442,1 millones, equivalente a una tasa de aceptación del 76,24%. La mayor concentración se dio en la serie USD-linked, con USD 265,8 millones, seguida por la emisión en dólares con USD 71,3 millones. Sin embargo, la adhesión alcanzada resultó insuficiente para habilitar el cierre de la operación mediante Cláusulas de Acción Colectiva (CACs), que establecen umbrales mínimos de participación para modificar las condiciones de los instrumentos de manera vinculante para el conjunto de tenedores.
Ante este resultado, las compañías informaron que buscarán completar la reestructuración a través de un Acuerdo Preventivo Extrajudicial (APE), una instancia legal disponible en el marco del derecho concursal argentino que permite alcanzar acuerdos con acreedores con supervisión judicial. Este mecanismo implica una etapa adicional en el proceso de negociación y puede extender los plazos de resolución. Para el mercado de deuda corporativa local, el caso pone en evidencia los desafíos que enfrentan las empresas del sector energético para gestionar sus pasivos en moneda extranjera en un contexto de restricciones cambiarias y presión sobre los flujos de caja operativos.
