El Tesoro Nacional llevará a cabo mañana la primera licitación de deuda de febrero, con el objetivo de cubrir vencimientos en moneda local por aproximadamente $8 billones, totalmente en manos del sector privado. El equipo de Finanzas ofrecerá un amplio abanico de instrumentos que incluyen títulos a tasa fija, CER, TAMAR y dólar linked, buscando diversificar las opciones disponibles para inversores locales e institucionales.
La estrategia del Ministerio de Economía apunta a mantener la dinámica de refinanciamiento de pasivos sin generar presiones adicionales sobre el mercado de cambios ni comprometer el esquema de metas fiscales vigentes. Los instrumentos CER continúan siendo una alternativa atractiva en el contexto actual de inflación, mientras que los bonos dollar linked ofrecen cobertura cambiaria sin afectar directamente las reservas internacionales. La inclusión de TAMAR busca captar inversores que prefieren exposición a tasas de mercado con menor volatilidad que los instrumentos indexados por inflación.
El monto total de vencimientos a cubrir representa un desafío significativo para el equipo económico, que deberá balancear las condiciones de emisión para garantizar una demanda sostenida sin elevar excesivamente el costo de financiamiento. El mercado monitoreará especialmente el nivel de rollover alcanzado y la distribución de la demanda entre los distintos instrumentos ofrecidos. La capacidad del Tesoro para mantener tasas competitivas en un contexto de expectativas inflacionarias moderadas será clave para consolidar la confianza de los inversores locales en la deuda en pesos.
