La tasa de caución experimentó un descenso de 1,1 puntos porcentuales respecto a la rueda anterior, ubicándose en 34,4% TNA promedio durante la jornada. Este dato contrasta con el 35,5% TNA registrado el lunes, señalando una disminución en las tensiones de liquidez que habían caracterizado las últimas sesiones del mercado monetario.
Sin embargo, en sentido contrario, los rendimientos de la curva en pesos se incrementaron durante la jornada. Las Tasas Efectivas Mensuales (TEM) de las LECAPs más cortas cerraron en un rango de 2,8% a 2,9%, mientras que las de los BONCAPs más cercanos finalizaron en torno al 2,7%. Este incremento en los rendimientos de instrumentos de mediano plazo sugiere que los inversores están demandando mayor retorno para extender la duration de sus posiciones.
La divergencia entre la baja en la tasa de caución (instrumento de muy corto plazo) y el alza en los rendimientos de LECAPs y BONCAPs (instrumentos de plazo algo más extendido) podría interpretarse como una normalización de la liquidez de cortísimo plazo, pero con persistencia de cautela sobre el horizonte de mediano plazo. Los mercados parecen estar ajustando sus expectativas de tasas futuras, posiblemente incorporando perspectivas sobre la evolución de la inflación y la política monetaria del BCRA en los próximos meses. Esta dinámica será clave para determinar la dirección de las inversiones en pesos durante febrero.
