El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) mostró una corrección al alza en la inflación esperada de diciembre, con una mediana de 2,3% mensual (+0,2 p.p.) y de 2,4% para el Top 10 de consultoras. El IPC núcleo también fue ajustado a 2,3%, mientras que para enero de 2026 se proyecta una inflación general de 2,0%, con un sendero descendente hasta 1,5% en junio de 2026. En materia de actividad económica, los analistas estiman que el PIB del cuarto trimestre de 2025 habría crecido 0,4% trimestral, con una aceleración a 0,9% en el primer trimestre de 2026 y 1,0% en el segundo trimestre.
Para el año 2026 completo, el consenso de mercado proyecta un crecimiento promedio de 3,5%, en línea con las estimaciones del Top 10 que se ubican en 3,3%. Este escenario de recuperación económica se complementa con mejoras esperadas en el mercado laboral: la tasa de desocupación esperada para el cuarto trimestre de 2025 se redujo a 6,8%, y a 6,9% para fines de 2026, mientras el Top 10 proyecta un nivel levemente más optimista de 6,6%.
En el frente financiero y cambiario, la tasa activa de referencia (TAMAR) proyectada para diciembre cayó a 28,1% TNA (TEM 2,34%), con una baja adicional prevista hacia 21,0% TNA en diciembre de 2026. En tipo de cambio, la mediana para enero de 2026 se ubicó en $1.484 por dólar, con una variación interanual esperada de 42,2%, y en $1.753 por dólar para diciembre de 2026 (21,0% interanual). El REM anticipa además un superávit comercial de USD 10.965 millones en 2026 y un superávit fiscal primario de $16,0 billones, sin escenarios de resultado inferior a $7,6 billones, reflejando expectativas de consolidación fiscal sostenida.
