Ares Management limitó los retiros en su fondo de crédito privado Ares Strategic Income Fund (ASIF), valorado en 22.700 millones de dólares, tras recibir solicitudes de rescate equivalentes al 11,6% de las acciones en circulación durante el primer trimestre. El fondo honrará únicamente el 5% de las solicitudes, equivalente a aproximadamente 524,5 millones de dólares, replicando la postura adoptada previamente por Apollo Global y el fondo HPS Corporate Lending de BlackRock. La decisión se enmarca en un contexto de creciente presión sobre el crédito privado, con interrogantes crecientes sobre estándares crediticios y disrupciones económicas derivadas del conflicto geopolítico en Medio Oriente.
El episodio constituye el primer test de estrés significativo para los fondos de crédito privado, con analistas trazando paralelos con la ola de rescates que impactó a los REITs no cotizados en años anteriores. Los vehículos de desarrollo empresarial (BDCs) captaron un 43% menos de capital en febrero respecto al mismo período del año anterior, según datos de RA Stanger. Sixth Street advirtió que el sector enfrenta un «reset» que podría extenderse por años. Las acciones de Ares acumulan una caída del 36% en lo que va del año, reflejando la presión que enfrentan los gestores de activos alternativos ante el deterioro del entorno.
ASIF señaló que las solicitudes provienen de una cantidad limitada de family offices e instituciones menores y destacó que ningún préstamo de su cartera registra estado de no acumulación. El fondo cuenta con 5.000 millones de dólares en capacidad de deuda comprometida disponible, lo que le otorga liquidez para afrontar el período de dislocación. El episodio pone en foco la estructura de los fondos de crédito privado semilíquidos, que ofrecen ventanas de rescate periódicas pero no liquidez inmediata, una característica que en entornos de alta volatilidad puede generar fricciones entre gestores e inversores.
