Las mejores condiciones de liquidez del sistema siguen favoreciendo la normalización de las tasas en moneda local. La caución a un día se mantuvo sin cambios, operando dentro del rango de 20% a 22% TNA durante toda la rueda. Al mismo tiempo, los instrumentos a tasa fija mostraron una fuerte compresión, con TEMs en torno a 2.5% a 2.8%. Por su parte, los bonos CER profundizaron la compresión, principalmente en los tramos medio y largo de la curva, que actualmente rinden entre 7% a 8.5% de TIR.
El mercado de renta fija en pesos continúa su proceso de normalización en un contexto donde la liquidez del sistema financiero se mantiene elevada producto del superávit cuasifiscal del Banco Central y la acumulación de pesos por parte de inversores que buscan posicionarse en instrumentos locales. Las tasas de los instrumentos a tasa fija se acercan cada vez más a los niveles de inflación esperada, reflejando una mayor confianza en la trayectoria desinflacionaria.
No obstante, se observó un volumen elevado en la LELINK D27F6 (USD 149.1 millones el lunes y USD 400 millones en la jornada del martes), lo que sugiere intervención oficial en las curvas en pesos. Este nivel de operaciones en un instrumento dollar linked específico, significativamente por encima del promedio habitual, indica que el Banco Central o el Tesoro estarían regulando las paridades entre instrumentos en pesos y dólares para evitar arbitrajes excesivos y mantener la estabilidad del tipo de cambio financiero. La intervención a través de bonos dollar linked permite a la autoridad monetaria influir en las expectativas cambiarias sin necesidad de operar directamente en el mercado de dólares paralelos.
