Analistas ajustan proyecciones con sendero descendente de inflación
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el BCRA mostró una ligera recomposición de expectativas, con más de 46 instituciones ajustando al alza la inflación de noviembre a 2,3% y proyectando un sendero descendente hacia 1,5% mensual en mayo de 2026. Este dato representa un aumento de 0,4% respecto a la encuesta previa, reflejando presiones inflacionarias de corto plazo. La inflación núcleo acompaña esta trayectoria con estimaciones de 2,2% para noviembre y una baja progresiva hacia comienzos del próximo año, sugiriendo una moderación gradual de las presiones de precios subyacentes.
Para el último mes de 2025, se mantiene una proyección de inflación general del 2,1% para diciembre, consolidando el proceso de desinflación que ha experimentado la economía argentina. Las expectativas indican que este proceso continuará su curso descendente durante el primer semestre de 2026, aunque con un ritmo más gradual que el observado en meses anteriores.
PIB proyecta crecimiento del 4,4% anual con mejoras trimestrales consistentes
Las proyecciones de actividad económica fueron revisadas al alza, mostrando un panorama más optimista para la economía argentina. El PIB del tercer trimestre de 2025 habría crecido 0,5% trimestral, revirtiendo expectativas previas de caída y señalando una recuperación más firme de lo anticipado. Para el cuarto trimestre de 2025 se espera una expansión de 0,8%, mientras que el primer trimestre de 2026 proyecta un crecimiento de 0,9%, evidenciando una aceleración progresiva de la actividad.
Para todo 2025, los participantes anticipan un crecimiento real del PIB de 4,4% interanual, consistente con una recuperación más firme y homogénea en los próximos trimestres. Esta proyección contrasta positivamente con el desempeño económico de años anteriores y sugiere una normalización gradual de los principales indicadores macroeconómicos.
Variables financieras y sector externo muestran mejoras
En materia financiera, la TAMAR proyectada para diciembre se ajustó a 32% TNA, equivalente a una TEM de 2,6%, anticipando un sendero de tasas reales más contractivo hacia 2026, donde la TAMAR convergería a 20,9% anual. El tipo de cambio estimado para diciembre se ubicó en $1.472,9/USD, con una variación interanual prevista de 44,3%, mientras que para 2026 se proyecta un avance moderado hasta $1.720/USD.
En el frente externo, el REM prevé exportaciones por USD 85.667 millones y un superávit comercial de USD 8.527 millones, ambos con mejoras respecto del relevamiento previo. Las importaciones se estiman en USD 77.140 millones para 2025. Por último, el resultado fiscal primario esperado asciende a $12,9 billones para 2025, manteniendo un sendero superavitario robusto dentro del consenso y reflejando la consolidación fiscal que ha caracterizado la gestión económica actual.
